主线 · 旗舰

动量主线：买过去一年最强的15只，每月换一次

我们跑遍所有选股因子，唯一「超同池平均」显著为正的只有动量。这条线用 12-1 动量（Jegadeesh-Titman，剔近月）取全池 Top15 等权、月度换仓，$10k 真实 paper 成交。代价说在前面：历史最大回撤 -44%——动量的钱靠崩盘不跑赚回来，拿不住就别做。

18年回测（2008-2026，组内检验：Top15 vs 同池等权，幸存者偏差两边抵消）

因子	年化	超SPY	超池均值	最大回撤	夏普
12月动量(剔近月,Jegadeesh-Titman) ←主线	22.61%	+10.7%	+5.05%	-44.5%	1.17
6月动量(剔近月)	21.98%	+10.1%	+4.42%	-49.9%	1.15
距52周高点(George-Hwang)	18.37%	+6.5%	+0.81%	-40.8%	1.12
1月反转(Jegadeesh)	17.21%	+5.3%	-0.35%	-52.2%	0.88
低波动(Blitz-van Vliet)	12.21%	+0.3%	-5.35%	-34.4%	0.98
SPY 基准	11.89%	—	—	-46.3%	0.8

实盘净值 · $10k起

$10,193

回报

+1.93%

最大回撤

-1.9%

同期SPY

+5.06%

本月持仓 Top15（规则选的，不是人挑的） · 上次换仓 2026-08-03

MUINTCAMATAMDCATLLYGOOGLCSCOUNHADIMRKMSTXNJNJGS

纯价格因子，不看基本面、不看新闻——只买最强、每月轮换。当前极度偏科技/半导体是动量的常态，板块崩盘时会一起崩，这就是 -44% 回撤的来源。真实成交经 Alpaca paper（coid 前缀 mom-），下月首个交易日自动换仓。

对照组 · 两个百年门派同场

优质低估的公司，价值派拿着 vs 趋势派加码

同一批「真实赚钱且不贵」的公司（盈利收益率 × 资本回报双因子排名，Greenblatt 口径），两套百年打法各管一个 $100,000 纸面账户：A 价值轮动（季度调仓 Top15 等权、无止损）vs B 大作手趋势加码（利弗莫尔式：26周新高入场、每+10%加码至4单位、自高点回撤10%全部离场）。判决以「季」为单位——这个板块是种树。

回测判决（先看丑话）：趋势加码版十年跑输大盘

2016-04-05 ~ 2026-07-21 · 10.3 年

策略B年化

4.73%

SPY年化

15.29%

策略B最大回撤

-12.1%

SPY最大回撤

-33.7%

交易数

253

胜率

32.4%

读法：10% 移动止损在长牛里被反复洗出（胜率 32% 是趋势跟随的常态，但本该靠大赢单补回来的部分被止损截断）；回报换来的是回撤只有大盘三分之一。静态今日大市值票池,结果系统性偏乐观——仅用于判断规则是否荒谬。前向账户 B 照跑——回测和实盘的偏差本身就是要验证的问题。

长线A·优质低估轮动

+4.05%

净值 $104,048 现金 $0 持仓 15 同期SPY +3.96% 上次调仓 2026-07-21

标的	份额	入场价	最新收盘
PEP	49.3827	$135.0	$140.62
UPS	57.3033	$116.34	$105.54
ADP	27.0761	$246.22	$276.23
CMCSA	279.9944	$23.81	$26.18
MU	6.867	$970.82	$949.83
EOG	46.477	$143.44	$141.41
T	299.4909	$22.26	$24.58
LMT	13.1469	$507.09	$598.01
QCOM	38.4246	$173.5	$164.79
HON	29.0032	$229.86	$233.99
VZ	152.2765	$43.78	$48.22
UNP	22.743	$293.13	$297.79
IBM	31.6706	$210.5	$237.14
META	10.355	$643.81	$594.97
MA	12.3847	$538.3	$567.04

长线B·大作手趋势加码

-0.20%

净值 $99,805 现金 $79,773 持仓 8 同期SPY +3.96%

标的	份额	加码梯队	最新收盘
UNP	8.2148	1/4	$297.79
MRK	19.16	1/4	$135.55
ADP	9.4606	1/4	$276.23
MA	4.441	1/4	$567.04
V	6.8174	1/4	$365.45
EOG	16.7717	1/4	$141.41
MSFT	5.3662	1/4	$496.88
AMZN	8.78	1/4	$265.13

长线C·动量Top15(12-1)

-1.51%

净值 $98,491 现金 $-0 持仓 15 同期SPY +3.96%

标的	份额	入场价	最新收盘
MU	7.6614	$829.5	$949.83
INTC	69.8363	$91.0	$104.56
AMAT	12.2636	$518.21	$534.54
AMD	13.113	$484.64	$483.01
CAT	7.6565	$830.03	$854.6
GOOGL	17.0145	$373.51	$346.36
UNH	15.3002	$415.36	$399.06
ADI	17.5614	$361.88	$381.17
CSCO	54.8516	$115.86	$113.47
TXN	23.6214	$269.04	$273.43
MRK	49.7386	$127.77	$135.55
MS	30.0862	$211.23	$218.38
JNJ	24.9798	$254.41	$262.08
LLY	5.6673	$1121.36	$1209.0
AAPL	20.9449	$303.42	$305.26

用户核心组合(等权持有)

+8.12%

净值 $108,118 现金 $-0 持仓 7 同期SPY +3.96%

标的	份额	入场价	最新收盘
BRK-B	29.1909	$489.39	$506.93
MSFT	36.5981	$390.34	$496.88
ADP	58.7599	$243.12	$276.23
MA	26.8539	$531.98	$567.04
META	22.7781	$627.17	$594.97
PEP	105.313	$135.65	$140.62
CME	57.3171	$249.24	$267.21

优质低估票池 Top 15（两个账户共用的弹药库）

数据源 OpenBB 侧车 · 2026-08-14 05:45 · 周更

#1 PEP 盈利收益率 8.1% · ROE 52%

#2 HON 盈利收益率 8.5% · ROE 47%

#3 MU 盈利收益率 6.5% · ROE 67%

#4 LMT 盈利收益率 6.2% · ROE 89%

#5 EOG 盈利收益率 18.7% · ROE 23%

#6 UPS 盈利收益率 10.6% · ROE 30%

#7 ADP 盈利收益率 5.8% · ROE 72%

#8 T 盈利收益率 13.4% · ROE 18%

#9 UNP 盈利收益率 6.3% · ROE 40%

#10 VZ 盈利收益率 13.0% · ROE 16%

#11 QCOM 盈利收益率 6.7% · ROE 34%

#12 COP 盈利收益率 16.2% · ROE 14%

#13 META 盈利收益率 7.1% · ROE 30%

#14 PG 盈利收益率 6.9% · ROE 30%

#15 NKE 盈利收益率 7.8% · ROE 22%

排名 = 盈利收益率名次 + 资本回报名次之和（越小越好，Greenblatt 魔法公式口径）；已剔除亏损、高杠杆、市值 <$10B。成交口径：两个账户均为当日收盘价纸面成交（长线策略对盘中滑点不敏感）。判决标准与全站一致：跑赢同期 SPY 才算赢，评估周期以季度计。